我有在追蹤的一個粉專Thomas Lee’ Sharings剛剛分享了一檔個股84XX明O，詳細介紹了這家公司的背景(參考下圖1，文章連結請點我)。

文章的重點在『擴廠』，於是我去檢視他的年報沿革，有提到2018年7月二期新廠取得建築執照，並且在2019年5月新廠完工取得使用執照(下圖2)。

然後再去檢視2018年重訊發現有一則公告是經濟日報報導『明O斥資億元 啟動擴廠』(下圖3)。當然報導事後還需要驗證，所以真正確定有擴廠的查證就是檢視財報的資本支出。

於是我回頭去檢視了一下五年財務趨勢圖，的確他的資本支出在2018Q3明顯增加(下圖4)。

後面的故事就如同Thomas Lee文章所說的『明揚非常幸運地在疫情前，剛好屏東新廠二期完工，意外備好產能迎接需求』，股價也就慢慢的緩步推升。

當然這個案例是馬後炮回測，但是我要表達的重點是『資本支出是未來營收增長的追蹤指標』，我這裡的用詞是『追蹤指標』而不是領先指標，主要是因為，從得知要擴廠公告到完工需要1-2年的時間，後續接到訂單反應到營收上也需要時間，這段期間股價可能就處於上下震盪的狀態，何時會發動老實說也沒人說得準。

但我反而覺得這剛好給了我們足夠的時間來研究這家公司，而且如果是類似84XX明O這類型的公司，假如擴廠效益真的出來了，反應到營收的延續性蠻長的，所以可以看到下圖5的右上角『單月營收YOY』在2021.01開始明顯增加請持續頗久，搭配中間圖的『四季EPS』從2021Q2開始明顯拉升。而後續股價也開始緩步上揚。

#不過要留意近期『單月營收YOY』相較之前已經出現下滑了。

最後大家可能會問：那內部人有訊號嗎？
其實還是有的，但是要細心留意，我點出一個關鍵內部人，其他就不多做整理了，參考下圖6的紅框框。

以上案例分享酌供參考。

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請注意 :
我所貼的內容，其原始資料皆可在公開資訊觀測站找到。
我所回測的只是過去的歷史走勢，不涉及該個股的未來漲跌。
我所說的，有可能都是錯的，個人投資應理性判斷，自負盈虧責任。