今年七月初，一位專業的分析師版主分析精華跌破十年線，認為股價委屈時，我連續兩天給了他我的回應。我認為投資必須看競爭力，不能單純看技術分析，因為產業變化與企業競爭力的消長並非技術分析可以分析出來的。
七月發文當時精華還在220元的位置，晶碩在359，如今晶碩慢慢站回400以上，精華則繼續跌到了剩下183元的位置。這個股價變化是必然趨勢，用技術線型是分析不出來的。看懂企業興衰，價格最終將跟隨企業價值的變化。
不過X大是位很有肚量的專業分析師，他隨後從善如流賣掉了精華改進了晶碩。（也還好我沒害他賠錢...）
以下轉貼今年7/9及7/10在X大為精華感到委屈時，我給他的幾段回覆。討論的內容可以給大家做參考。看懂產業變化，找到最具優勢的企業長期持有，這比技術分析有用多了。你只要專注買進產業中最強的企業，放掉已經失去競爭力的企業，你就是在投資上持續做對的決策的人。長期下來，你的勝率和報酬率就會很高！
給X大的回覆
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7/9
我曾是精華超過15年的股東，2008至2018我持有精華的比重超過75%，靠精華賺進我的第一桶金，但我目前一張精華都沒有了。兩年前（2021/12/16）X大貼文看好精華被低估，強調物超所值時（當時股價315），我當時已經分享過觀點，提醒不能只看本益比和十年線來看精華的問題，可惜X大似乎沒認真看我的觀點。
看精華不能只看股價有沒跌破十年線，要看它的競爭力發生了什麼變化。X大發文當時，精華股價315、晶碩394，兩年半過去精華跌至今天217，晶碩還有369元。明顯看到精華繼續往下，晶碩還更有撐，原因在於精華確實是競爭力出了問題，而晶碩只是今年成長不確定性因素高，投資人還願意等候，但精華的長線投資人可就是真的看清它的問題而漸漸離去。
精華過去十年固守成規，自認是產業龍頭，忽略年輕後進競爭對手，一直沒有能轉型自動化生產，還停留在靠外勞當作生產線主力與勞力密集式的生產模式。這幾年缺工嚴重，外勞也越來越難找，成本越墊越高。精華最大的問題不是缺單，是連客戶的訂單需求都生不出來，最後掉單掉到只能犧牲原有客戶訂單，惡性循環導致業績越來越不穩。連公司內部人士都對公司沒信心，還轉押注對手股票，公司也不投資自己，轉而投資其他企業，這可是嚴重警訊啊！
當其他隱形眼鏡廠都在擴張產能時，只有精華連自己廠房原有的產線都填不滿。你覺得這是大環境問題還是公司內部問題？
研究一個產業不能只看表面數據，X大可能只是偶爾看個隱形眼鏡產業的新聞就寫了這些文章，沒能搞清楚產業中發生了什麼事。沒搞懂自動化能力的重要性，你就無法真正看懂隱形眼鏡這個產業。
未來決定隱形眼鏡代工廠的關鍵有以下幾點：
1.自動化生產能力
2.矽水膠研發能力
3.產品滲透市場的廣度與深度
以上這幾點精華符合幾點？
要投資一個產業就應該直接挑選其中競爭力最強的企業。我很有信心的跟你保證，從今天開始後的二到三年，你會發現精華的股價漲幅依然會是幾家大廠中掛尾巴的。因為它連自己原來業績的70%都回不去，而其他公司可是都還在續創新高，只是成長率高低罷了！
要押注隱形眼鏡廠，避開精華，選擇晶碩、視陽、望隼、亨泰光都比精華贏面大。因為他們都有各自的強項，唯有精華仍處於找不到方向的階段，頹勢還沒結束。
7/10回覆
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記得X大在2021年12月16日推薦精華光學物超所值時我有在您的發文下留言，看隱形眼鏡產業的面向很多，但若沒抓到重點，會錯誤解讀精華在產業中的地位。
精華會有今天的局面我早已預言，這並非晶碩的規模優勢，而是精華沒有全自動化能力，而疫情剛好加劇了精華和其他隱形眼鏡廠的生產效率差異，這是靠砸錢也做不出來的能力。精華遲遲無法從勞力密集的生產方式轉型為全自動化生產，已經註定它將持續掉單，毛利與營業利益雙降的頹勢。
至於霸凌結合大陸廠打壓晶碩的說法，我覺得是過多的臆測。隱形眼鏡的戰場在於品牌與自動化能力。以代工廠來說，誰能壓低成本誰就佔據優勢，這當中的佼佼者當然就是晶碩與望隼，而金可真正的優勢在於海昌的通路優勢，反而不是代工。特別是望隼的工廠直接設在大陸，更有地利之便，至於金可，自動化能力因為沒有科技廠背景，短期要追上晶碩和望隼的全自動化能力仍有難度，以代工規模來看，還不用太擔心金可的搶單問題。
目前晶碩股價不振主要仍因為中國市場復甦不如預期，但成長幅度已逐步改善。以中國隱形眼鏡的蓬勃發展及未來需求，仍有足夠的空間繼續讓晶碩成長。目前要擔心的可能不是競爭對手削價競爭，而是中國是否開始對台灣出口中國產品設下障礙。
而中國佔晶碩40%的市場，日本佔了40%，其餘為歐美及台灣，晶碩還經營自有品牌、發展美妝、有分散區域風險的能力。我目前解讀晶碩是暫時陷入中國市場復甦問題，被搶單與削價競爭的擔憂是過度放大了，未來半年成長數據將慢慢從10%恢復到15甚至20%的正常水平。
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