景氣衰退的領先指標
---公債殖利率曲線倒掛後的正常化
過去四次景氣衰退（1990, 2000, 2007, 2020）
沒有例外！
這次倒掛的開始時間 2022年10月 (正轉負）
10Y-3M利差最大發生在 2023年5月 （-1.88%）
目前（2023年10月）10Y-3M的利差回到 -0.6%左右
已知的資料中 是有例外的 , 發生在1960-1962 , 這次是沒有殖利率倒掛 , 但是有衰退 歷史事件是古巴導彈危機 與 1967年代 殖利率有倒掛 但是沒有衰退 歷史事件是1967 六日戰爭(以阿戰爭) , 除了上述這兩次 , 舉凡殖利率倒掛後回正 必然面臨衰退
1997年亞洲金融風暴，殖利率也沒有發生倒掛，但股市也是很慘。隨後2000年發生殖利率倒掛，再發生網路泡沫化。有點類似 1967年及1970年的例子。
利率正常化後…居然導致景氣衰退！
然後 因應衰退..又開始降息！
景氣循環 生生不息
Willam Lin
Rafi Lu 降息會導致短期利率往下掉，利差就會轉正
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