下面的對話截圖是投資人很普遍的想法，看到一支股票漲高了，賣了它換成股價低一點，似乎上漲空間更大的股票。這種想法看來很合理，但在股市裡，聽起來很合理的想法往往是”一般人”的第一層思考，失敗率反而很高。
我也偶爾會有換股投資的想法，但長年經驗告訴我，除非你確定手上這家公司成長性不行了，你想買的公司的成長性更強，不然不要輕易賣出一支未來成長性還很好的優秀公司股票。
換股成功的機率其實比你想的還低，想靠一筆資金在不同股票之間進進出出累積報酬其實靠的是「連續勝率」，兩支股票你可能比較難想像，我換個說法你可能就更能想像了：同時持有三檔股票一年的勝率高，還是你在短時間連續換三檔股票的勝率高？
我年輕時常犯這種想靠換股累積報酬的錯誤，我現在學乖了，對我來說最好的投資方法不是換股，而是用其他資金去買你覺得被低估的股票，而不是賣出手上的好公司股票去換另一間不是那麼好的公司股票，只因為那家公司股價低一點。
把一支漲了很多的股票去換另一支股價仍低的股票會有下列幾個問題：
1.你無法預測短期股價變化，短期預測的勝率很低，很多自認已經研究了很多技術線型訊號的投資人最後會發現，看指標決定買進賣出的勝率很低，如果這麼簡單看技術指標就能判定股價高低，那市場上賺最多的一定不是巴菲特，而是那些迷戀技術分析的投資人。有太多的研究可以告訴你，技術指標的勝率很低，相信技術指標可以讓你獲得超額利潤跟相信民間偏方能比現代醫學更強一樣愚蠢，除非你是「千萬人中百年一遇的奇才」，但真的會是你嗎？
2.有「均值回歸」特性的股票多半屬於那些長期價值不太成長的股票，不是一家持續成長股價不斷創下新高的股票。彼得林區提醒投資人：「不要砍掉鮮花，澆灌雜草。」不要輕易賣掉任何一家好公司股票，去換一家比較沒有那麼優秀的公司，只因為另一家公司的股價好像比較便宜。
3.就算方向給你猜對了，你仍無法預測任何一家公司股價未來的漲跌幅與漲跌發生的時間，股市實際的狀況比你想像的還複雜。你賣出一支股票後，你要獲得超額利潤的前提是：後來買的股票的漲幅要能「來得及」高過賣出的股票。
但這往往事與願違，可能在你賣出股票後，原來的那家公司的確比較漲不動了，但後來買的股票也不見得會大漲。更可能的狀況是，原來賣出的那家公司股價休息一陣子後，公司又有讓人興奮的好消息，股價又繼續向上了，而換來的股票還是死氣沉沉或漲幅有限。影響股價漲跌的因素太多了，你無法預測這些突發事件對股價的影響。
我自己的經驗是，因為股價漲多而賣掉去換股價低的股票賺更多的勝率大概不到50%，我還可能因為判斷錯誤而感到懊悔與痛苦，還要花更多錢追回原來的股票，甚至沒機會再買回來那支賣飛的股票（記得我們前天才說的『賣飛定律』）。
長期經驗告訴我，我買進賣出的判斷依據是這家公司的「長期成長性」，而不是股價高低。我不會因為一家公司漲多了而換成另一家公司股票，我寧願等薪水進來甚至借錢去買另一家長線有潛力的公司，也不會輕易賣掉手上成長正熱的好公司股票。
去年就有網友留言建議我，他要是我，他就會賣掉鈊象去接大跌的中租（還好我不是他）；也偶爾有網友告訴我他賣掉了鈊象去接某支大跌的股票。老實說，我從今年初就覺得鈊象股價太貴了，我在2023年給鈊象的兩年目標價就只有800元，我根本不知道除權息前會漲到1500元，更不知道除權息後怎麼又漲到了今天的1110元？我所預測的鈊象合理價全錯了，過去幾年我也完全沒預測到它會漲這麼多倍，我唯一做對的就是沒有賣掉它......
回頭看，我想這段時間全市場應該沒幾支股票能漲贏鈊象的。如果我因為年初或去年，或過去幾年感覺鈊象股價太高的任何一刻賣掉鈊象，我應該會是全台灣股市中最痛恨自己的人。
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